煤炭行业周报:黑色产业链限产利空原料,动力煤价格缓步下行

By admin in 集团财经 on 2019年9月22日

核心投资策略:黑色产业链限产利空原料,动力煤价格缓步下行

核心投资策略:焦煤、动煤价格强势不减,节前仍将偏强运行

   
焦煤整体稳中偏强,焦炭价格压力较大。本周优质主焦煤和配焦煤价格呈现稳中偏强运行,涨幅在10-50元/吨不等,现吕梁地区优质主焦煤出矿含税1650元/吨左右,随着环保要求的提升优质主焦煤仍旧稀缺。本周由于天气因素以及重要会议召开影响,焦化厂和钢厂都有不同程度限产,本周100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为78.32%、77.15%、75.73%,环比分别降0.18%、降3.62%、降2.76%。下游钢厂库存数据方面大中型钢厂焦炭库存平均可用天数为10.0天,周降0.5天。下游整体库存并不高,但未来采暖季过后多地持续限产使得价格预期受到干扰,近日河北邯郸等地环保升级,部分钢厂已经明确通知焖炉,3月15日取暖季结束后仅个别钢厂有高炉复产计划,复产节奏暂不明朗,部分钢厂已经提出降价需求,未来焦炭价格承压。

   
焦煤价格稳定,焦炭价格已基本降至焦化厂盈亏平衡线。本周焦煤市场仍表现良好,优质焦煤和配焦煤仍供不应求,山西潞安公路煤价全线上调,瘦精煤A9.5,S0.5,V11-16,G35出矿含税为1220元/吨,下游焦化厂仍然积极补库,临近春节中小煤矿陆续放假,现有多地煤矿库存偏低,除高硫煤可能受焦炭大幅下跌压力外,主焦煤和配焦煤整体价格仍呈现偏强走势,当前更多需求源于对于春节后复产的各生产环节的积极备货,年前价格大概率依旧维持强势。1月以来,焦炭供应端的上升力度明显高于需求端的上升力度,本周全国高炉开工率63.67%,周比下降0.42%,100万吨、100万吨-200万吨和200万吨以上焦化厂开工率分别为75.93%、77.68%、80.34%,环比分别升0.45%、升0.19%、不变。独立焦化厂库存数量达到55.16万吨,环比上周增长22.7%,钢厂库存104.17万吨,环比上周增长4.9%,较上月同期增长10.4%。当前独立焦化企业库存大幅上升、钢厂焦炭原料库存保持平稳。为保民生取暖工作而适度放开焦化限产促使当前焦炭短期供过于求,本周国内焦炭现货市场第四轮调降落地,累计降幅350元/吨左右,河北地区部分钢厂已开始提降第五轮,幅度100元/吨,但当前价格已经到达多数焦企的盈亏平衡线预计下行空间有限。

   
动力煤价格延续下跌。本周动力煤市场涨跌互现,本周内蒙古鄂尔多斯区域煤炭价格呈稳中下行的态势,5500卡动力煤坑口价380元/吨左右。山西晋中区域部分洗煤厂以及少数煤矿地销煤价格上调10-20元/吨,源于下游用煤企业逐步复工,用煤需求逐步恢复。但下水煤价格呈现倒挂,价格下跌10元/吨左右。本周陕西榆林榆阳区煤价上涨10-20元/吨,神木地区大型煤矿价格上调20元/吨,中小煤矿整体煤价仍以稳中下跌为主,幅度在5-10元/吨,主要由于两会召开期间中小型煤矿以安全生产为主,导致大矿供给稀缺,议价能力增强,下游水泥厂、化工厂拉煤积极。本周最新环渤海动力煤价格指数收572元/吨,周比下降1元/吨,秦皇岛动力煤5500K价格收570元/吨,周比不变。港口库存方面,曹妃甸港库存本周末收292.40万吨,周升36.20万吨;秦皇岛港库存本周末收681万吨,周升25万吨,港口库存供应充足是多地下水煤和坑口煤倒挂主因。下游六大发电集团库存本周收1392.53万吨,周升62.03吨;库存可用天数20.51天,周升0.44天。6大电企日均耗煤67.89万吨,周升1.69万吨。电企日耗逐步复苏,但整体库存水平仍处于高位,且当前看跌情绪较浓,贸易商由于价格倒挂以出货为主,电厂也是按需采购节奏,预计随着两会后各地煤矿逐步复产,动力煤仍将偏弱运行。

   
严寒天气推升动力煤需求持续超预期,电厂库存告急。入冬以来,全国日发电量最高达201亿千瓦时,比去年冬季最大值增长了15%,创史上最高值也推升了动力煤价格快速上行。本周动力煤产地和港口价格均有不同上涨,晋陕蒙区域坑口价格继续上调10-30元/吨不等,山西地区多数煤矿承诺春节期间减少假期、保证供应,目前热量5000大卡低硫煤坑口含税价380元/吨左右。陕西榆林地区榆阳、神木主流煤矿坑口价格上调10-30元/吨不等。电厂日耗居高不下,6大电企日均耗煤激增到85.73万吨,库存本周收860.26万吨,周降124.11万吨,库存可用天数10.03天,周降2.28,节前补库压力加大。运力方面临近春运电煤装车大幅回升也相对较难,现5500大卡煤主流平仓价765元/吨,部分贸易商报价可达775元/吨,动力煤价格短期仍将维持强势。

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