中航沈飞2017年年度业绩预告点评:业绩持续增长,核心航空防务资产迎来快速发展期

By admin in 集团财经 on 2019年9月10日

事件:公司3月31日发布17年年报,重大资产重组后沈飞集团纳入合并报表范围,上市公司全年共实现营收194.59亿元,同比增长8.82%;归母净利润实现7.07亿元,同比增长25.58%。

预计2017年归母净利7.06亿,同比增长25.4%。

   
沈飞集团净利润同比增长20%,2017年业绩承诺均已完成:沈飞集团于2017年完成重组上市,与中航飞机、中直股份形成航空装备三大主机厂平台。集团经营数据整体纳入上市公司全年报表,扣除原中航黑豹股份有限公司在2017年1-11月实现的11亿元营收,沈飞集团在2017年实现营收183.59亿元,同比增长9.76%;扣除原中航黑豹2017年1-11月实现的净利润5884.37万元,沈飞集团在2017年实现净利润约6.45亿元,同比增长21.89%。沈飞集团(母公司)、沈飞物流装备、沈飞线束2017年扣非归母净利润分别实现6.04亿、427万、417万,均已实现2017年业绩承诺。

   
公司公布2017年年度业绩预增公告,预计归母净利润为7.06亿元,与上年同期同比增加约2443%;与重大资产重组重述后的上年同期数据相比,同比增长25.4%;超过重组时资产17年承诺利润6.06亿约16.5%。预计17年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.79亿元左右,非经常性损益约3.27亿,因17年12月完成的重大资产重组属于同一控制下的企业合并,新纳入合并报表的沈飞集团17年1-11月的利润列报为非经常性损益。公司主营业务已转变为航空产品制造业务,核心产品为航空防务装备。

   
上市公司2017年共产生3.37亿元非经常性损益项目,主要原因为本年度产生非流动资产处置损益1.19亿元,以及同一控制下企业合并产生子公司期初至合并日净损益为2.06亿元。因此本年度非经常性损益主要为会计处理原则导致,对公司业绩质量无影响。

    核心航空防务资产进入资本市场,公司迎来快速发展期。

   
航空制造业毛利率大幅上升,净利率达到5年来最高水平:根据公司年报披露,航空制造业毛利率为9.58%,较上年增加1.08个百分点,主要原因为新机型逐渐量产单位产品固定成本有所下降。沈飞集团2013-2016年净利率为2.14%、2.77%、3.18%、3.16%,17年净利率为3.51%,为近5年来最高水平。公司17年管理费用增幅较大,主要原因为研发支出持续上升,全年公司共发生1.62亿元研发支出,同比增长25.88%,已在本期全部费用化。

   
17年公司实施重大资产重组,出售全部原有业务相关资产和负债,并购买沈飞集团100%股权。沈飞集团是中国创建最早、规模最大的现代化歼击机设计、制造基地,为中国现代空中武器的发展做出了重大贡献为中国航空工业的发展和国防现代化建设做出了重大贡献,被誉为“中国歼击机的摇篮”,在中国国防工业中有着重要的战略地位。18年初,公司重组完成后正式更名“中航沈飞”,公司也成为了中国第一家上市主业为战斗机的上市公司,预计公司将从充分利用上市公司平台资源,进入快速发展期。

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