利安隆事件点评:员工持股计划完成股权受让,高分子抗老化助剂龙头前景可期

By admin in 集团财经 on 2019年6月15日

公司上市扬帆起航,业绩飞速增长成绩斐然

事件:

   
利安隆是国内高分子材料抗老化助剂龙头企业,随着公司产能逐步释放、研发实力的不断提升和“注焦全球大客户”战略的稳步推进,2018年第一季度公司营业收入和归母净利润快速增长,分别较上年同期增长13.6%、16.41%。公司5月通过协议转让的方式受让公司7%的股权作为第一次员工持股计划,员工持股出资上限为2.5亿元,含管理层在内的全体员工认购不超过1.1亿元,其中管理层认购比例约占45.7%。员工持股充分显示了公司对未来发展的信心,有助于激发员工的积极性,促进公司业绩迈上新台阶。

   
2018年5月30日,利安隆与达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞签署《股份转让协议》,约定员工持股计划以协议转让的方式,受让达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞合计持有的1260万股,占公司当前总股本7%。三家公司为一致行动人,均为达晨财智管理的创投基金。股权受让价格为18.11元/股,股份转让总价款达到2.28亿元。达晨创恒、达晨创泰、达晨创瑞不排除在未来12个月内将视市场变化情况减持公司股份。

    产能爬坡加速进行,成本转嫁下游、盈利稳中向上

   
基于对公司未来发展前景的良好预期,本次员工持股计划面向包括董事、高管、技术骨干在内合计不超过230人,持有人按照认购份额按期足额缴纳认购资金。本计划有助于公司调动和激发员工积极性,推动公司业绩走上快车道。

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公司于2017年并购浙江常山科润并扩产同时投资建设珠海基地,预计2018年产能增长1.55万吨,增长47.83%。由于公司产品对下游产品质量影响较大,成本转嫁能力较强,随着光稳定剂行业供需一直良好,公司产品价格一直上扬,盈利能力稳中向上。

    投资要点:

    全球营销72h响应,客户优质并不断拓展新客户

   
高分子材料行业景气,抗老化剂产品下游需求旺盛行业集中度进一步提升。全球合成高分子材料的年产量按体积计已超过了钢铁材料的产量,中国是最大的高分子生产国。根据中国“十三五”发展规划指导意见,预计国内高分子材料行业增速大于4%,未来抗老化助剂行业将逐渐达到80亿美元的规模。抗老化助剂的需求和生产正从欧、美、日向新兴的亚洲市场转移。伴随国内安全环保监管日趋严格,中小型企业生产受限,行业集中度进一步提升,中国市场长期利好。

   
通过建立全球营销网络,公司已实现72小时覆盖全球主要客户群的服务。目前,公司已与德国巴斯夫、美国杜邦、韩国LG化学、日本旭化成以及中石化、中石油等全球知名高分子材料制造企业形成了良好的合作关系,并在原有大客户的基础上不断拓展新客户。

   
高分子材料抗老化助剂行业龙头,进入核心大客户供应链未来发展前景广阔。公司是国内高分子材料抗老化剂行业龙头,主营业务包括抗氧化剂、光稳定剂和U-PACK产品,品种涵盖主要高分子材料的化学助剂,产品进入包括巴斯夫、伊士曼、苏威和金发科技等在内的国内外行业龙头供应链,在全球拥有较高知名度。2018年4月,公司与中石化签署战略合作协议在大数据方面展开全面合作,发展进入全新阶段。

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